北京技巧2月22日晚，好意思国伯克希尔-哈撒韦公司发布2024财年年报。其中，阛阓存眷的巴菲特2025年度致鼓动信发布，94岁的巴菲特以一贯的坦诚作风，对2024年的标的恶果进行了反念念。

　　巴菲特合计“永久将多数资金确立于股权”，现款与债券在货币贬值眼前“人命弥留”，而优秀企业能穿越周期。

　　保障业务“撑场”

　　伯克希尔发布2024财年年报炫耀，2024年，伯克希尔杀青运营收益474亿好意思元，较2023年的373.5亿好意思元大幅增长27%。尽管旗下189家子公司中53%论述盈利下滑，但保障业务发扬亮眼：承保利润从54.3亿好意思元跃升至90.2亿好意思元，投资收入从95.7亿好意思元增至136.7亿好意思元。其中，GEICO在托德·库姆斯主导下完成关节更正，着力与承保智力显贵耕作，成为功绩增长的中枢驱能源。

　　此外，伯克希尔能源公司盈利从23.3亿好意思元增至37.3亿好意思元，铁路业务保捏贯通，盈利50.3亿好意思元。公司旧年还以39亿好意思元完成对某公用事迹子公司的全资收购，捏股比例从92%增至100%。

　　巴菲特重申，保障业务依然伯克希尔的中枢。保障业务的见效不仅在于其盈利智力，更在于其独到的交易款式——先收取保费，再冉冉支付理赔用度。这种款式为公司提供了大齐“浮存金”，使其或者进行大领域投资。限制2024年末，保障浮存金领域达1710亿好意思元，夙昔20年累计承保利润320亿好意思元。

　　征税“创记载”

　　巴菲特强调，伯克希尔2024年向好意思国财政部交纳联邦所得税268亿好意思元，占全好意思企业所得税总和的5%。这一恶果源于公司60年捏续将鼓动利润再投资，推动财富领域滚雪球式增长。自1965年巴菲特摄取于今，伯克希尔累计征税超1010亿好意思元，市值增永久超同时标普500指数涨幅。

　　在信中，他坦言，夙昔五年在鼓动信中16次说起“罪恶”，包括对行业出息误判、管制层智力高估等。巴菲特在信中援用已故搭档查理·芒格的忠告：“问题不会自行褪色，必须行动，无论多灾荒。”

　　行为见效案例，巴菲特胪陈了对日本五大商社的投资逻辑。自2019年建仓以来，伯克希尔以138亿好意思元成本捏有价值235亿好意思元的股权，2025年展望股息收入达8.1亿好意思元，而日元债务利息仅1.35亿好意思元。巴菲特称，这些企业“老本确立感性、管制层温暖”，畴昔将持久捏有并限度增捏。

　　关于老本阛阓，巴菲特强调“永久将多数资金确立于股权”。他警戒，现款与债券在货币贬值眼前“人命弥留”，而优秀企业能穿越周期，“即便政府犯错，它们仍会找到生计之谈”。

　　跟着巴菲特年纪已高，副董事长格雷格·阿贝尔接任CEO插足倒计时。信中解析，阿贝尔已深度参与要紧有谋略，并将剿袭“鼓动至上、坦诚疏通”的伯克希尔文化。巴菲特在信中说：“若开动运用鼓动，很快你也会运用我方。”

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牵累剪辑：王许宁